bob全站事故：2023年上半年，公司实行营收13.39亿元，同比低重0.59%；实行归母净利润1.71亿元，同比低重4.99%；实行扣非归母净利润1.55亿元，同比低重5.26%。零丁Q2实行营收7.13亿元减速机，同比低重3.25%；实行归母净利润0.91亿元，同比低重21.35%减速机。

　　行业全部景心胸仍待修复，焦点生意显韧性。公司行为通用减速机龙头，正在需求承压的行业后台下，踊跃追求光伏、海工等高景气商场，正在齿轮箱、模块化减速机等焦点生意上展示较强韧性减速机。分产物来看：模块化减速机、工业齿轮箱加快国产替换，商场份额稳步提拔，出货额同比上行。工程刻板奇迹部复活意拓展亨通，行星减速机产物发货总额同比神速增进。重载奇迹部加大本事攻闭和工艺鼎新力度，正在冶金、石油开采等行业订单境况较好，发售实行较疾拉长。硬齿面减速机、摆线针轮减速机受商场摇动的影响，发货额同比下滑。

　　顽强促进多元化策略，追求新拉长弧线。光伏、海工、工程刻板等复活意曾经变成商场比赛力。光伏展转减速机实行5寸到9寸机型的系列化开垦减速机，重量及承载力表示优异；海工新品已获切切级增量订单；针对欧式起重机开垦的减速机已批量出货bob全站。风电减速机、机械人齿轮箱等处于试造阶段。公司具有风电变桨偏航减速机本事蕴蓄堆集，协帮风电主机厂杀青德国劳氏GL认证bob全站。子公司捷诺与ABB协同开垦变位齿轮箱新品样机以及0度直齿零部件。

　　深耕细作发售渠道，新客户新商场开采亨通。客户开垦方面，经销直销双重发力，公司及子公司捷诺传动与软控股份、赢合科技、金韦尔等细分行业优质客户告竣团结。项目开垦方面，连接构修项目型团结形式，获胜中标“荆州仙鹤120万吨特种纸浆项目”等约59个项目。海表拓展方面，深耕东南亚商场，开垦俄罗斯商场，海表署理渠道修立稳步促进。

　　上半年红利表示平定。2023H1公司毛利率为26.48%，同比提拔0.44pct；时间用度率为11.01%，同比低重0.36pct；计提存货降价亏损及合同履约本钱减值亏损1374万元；净利率为12.74%，同比低重0.56pct，功绩根基巩固。单Q2来看，毛利率为25.87%，同比低重0.86pct，受商场比赛加剧影响；净利率12.73%，同比低重2.83pct。

　　投资倡议：上半年行业需求承压对中报功绩有所扰动，跟着景心胸渐渐改良、公司强化产物升级和本钱用度解决，将来红利本事或希望稳中向好。估计公司2023-2025年归母净利润为4.65/5.91/7.11亿元（原预测值5.22/6.56/8.01亿元），估计EPS辞别为0.70/0.89/1.07元（原预测值0.79/0.99/1.21元），对应PE辞别为25X/20X/16X，庇护“买入”评级。

　　危机提示：宏观经济变更危机；复活意拓展不足预期危机；原原料价值摇动危机。